الذهب يسجل أفضل أداء سنوي منذ 2010 بفضل خفض أسعار الفائدة

ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.4 إلى 2615.00 دولارًا للأوقية (الأونصة)، بينما ارتفعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.4 إلى 2627.30 دولارًا. وباعتبارها واحدة من أفضل الأصول أداءً في عام 2024، فقد حققت السبائك مكاسب تزيد عن 26 منذ بداية العام، وهي أكبر قفزة سنوية منذ عام 2010، وسجلت آخر مستوى قياسي عند 2790.15 دولار في 31 أكتوبر/تشرين الأول بعد سلسلة من الارتفاعات القياسية على مدار العام. وقالت أنيكا جوبتا، مديرة أبحاث الاقتصاد الكلي في ويسدوم تري: “كانت المخاطر الجيوسياسية المتزايدة، والطلب من البنوك المركزية، وتخفيف السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية على مستوى العالم، واستئناف التدفقات إلى السلع المتداولة في البورصة المرتبطة بالذهب، هي المحركات الأساسية لارتفاع الذهب في عام 2024″. وأضافت جوبتا أن المعدن من المرجح أن يظل مدعومًا في عام 2025 على الرغم من بعض الرياح المعاكسة من قوة الدولار الأمريكي وتباطؤ وتيرة تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي هذا الشهر، لكنه أشار إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة لعام 2025”.

كما كانت إدارة دونالد ترمب القادمة على استعداد للتأثير بشكل كبير على السياسات الاقتصادية العالمية، بما في ذلك التعريفات الجمركية، وإلغاء القيود التنظيمية، وتعديلات الضرائب. وقال هان تان، كبير محللي السوق في مجموعة إكسينيتي: “قد يستمتع مضاربو الذهب بعام آخر رائع إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية العالمية في عهد ترامب 2.0، مما قد يدفع المستثمرين نحو هذا الملاذ الآمن الذي اختبره الزمن”. وغالبًا ما يُنظر إلى الذهب على أنه تحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية ويميل إلى الأداء الجيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة. وقال دان سترويفن، استراتيجي السلع الأساسية في جولدمان ساكس: “نتوقع أن يرتفع الذهب إلى 3000 دولار للأوقية بسبب الطلب الأعلى هيكليًا من جانب البنوك المركزية والدفعة الدورية والتدريجية لحيازات الصناديق المتداولة في البورصة من تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية”. ومن بين المعادن الثمينة الأخرى، استقر سعر الفضة في المعاملات الفورية عند 28.96 دولاراً للأوقية، وارتفع البلاديوم 0.8 إلى 910.70 دولاراً، وأضاف البلاتين 0.4 إلى 904.56 دولاراً. وتتجه الفضة إلى أفضل عام لها منذ عام 2020، بعد أن أضافت ما يقرب من 22 حتى الآن. ومن المقرر أن يسجل البلاتين والبلاديوم خسائر سنوية وانخفضا بأكثر من 7 و17 على التوالي.

وبلغت أسعار الذهب مستويات قياسية مرتفعة في عام 2024 بسبب عدم اليقين الاقتصادي والتوترات الجيوسياسية وزيادة الطلب. ويتجه المستثمرون إلى الذهب كملاذ آمن وسط بيئة جيوسياسية محمومة وارتفاع الديون السيادية. واستحوذ الصعود غير المقيد لعملة البيتكوين على انتباه العديد من مراقبي السوق مؤخرًا، حيث أدى انتخاب دونالد ترمب للبيت الأبيض إلى إرسال العملة المشفرة -وغيرها من العملات المماثلة- إلى دموع شديدة. ارتفعت قيمة البيتكوين بنحو 50 منذ الثالث من نوفمبر/تشرين الثاني -عشية الانتخابات الأميركية- بينما تضاعفت قيمة الدوجكوين، وهي عملة “ميمكوين” التي يربطها العديد من مستثمري العملات المشفرة بإيلون ماسك، بأكثر من الضعف في نفس الفترة. ولكن على الرغم من هيمنة العملات المشفرة على الأعمدة الصحفية، كانت هناك فئة أصول غير تقليدية أخرى شهدت عامًا حارقًا: الذهب. ارتفعت أسعار المعدن الأصفر بنحو 28 بالجنيه الأسترليني، حيث تراجع المستثمرون إلى الملاذ الآمن التقليدي وسط مناخ جيوسياسي واقتصادي غير مؤكد. وسجل الذهب عدة مستويات مرتفعة على الإطلاق طوال عام 2024 خلال مسيرة صعودية بلغت ذروتها عند 2163 جنيهًا إسترلينيًا للأوقية في أواخر نوفمبر/تشرين الثاني قبل أن تتراجع إلى 2071 جنيهًا إسترلينيًا للأوقية وقت كتابة هذا التقرير. وعادة ما تؤدي مثل هذه القفزة الكبيرة على مدار العام إلى عودة الأسعار إلى الانخفاض حيث يبتعد المستثمرون عن سعرها الأعلى؛ الاتجاه الذي تم تبريره جزئيًا من خلال انخفاض فئة الأصول في الشهر الماضي.

ولكن مع استعداد الجغرافيا السياسية لعام محموم آخر، وتضخم يبدو راسخًا بشكل متزايد في العديد من الاقتصادات الغربية، يتوقع العديد من المستثمرين في المعدن الثمين عامًا آخر من المكاسب في عام 2025. وقال ريك كاندا، المدير الإداري لشركة قولد بوليون: “لا يمكن إنكار أن عام 2024 كان عامًا قياسيًا للذهب”. “لقد وصل إلى مستويات مرتفعة جديدة هائلة وحطم الأرقام القياسية. وهذا نتيجة لعدم اليقين الاقتصادي والتغيرات في التضخم العالمي وزيادة الطلب أيضًا”. وكان أداء الذهب تقليديًا جيدًا بشكل خاص في أوقات عدم اليقين، عندما يتطلع المستثمرون إلى تخصيص قدر أقل من محافظهم لأسواق الأسهم والسندات المتوترة. والرأي المتفق عليه بأن الذهب يحمل قيمة جوهرية ــ بفضل استخدامه العملي في المجوهرات والعديد من المنتجات التقنية، واستخدامه التاريخي كعملة ــ يزيد من جاذبيته عندما تكون الأسواق محمومة. ووفقا لبوليون فولت، وهي سوق للمعادن الثمينة مقرها المملكة المتحدة، لا يتصور المستثمرون أن هذه البيئة المحمومة سوف تتبدد العام المقبل. ومع استعداد الرئيس المنتخب المتقلب لولاية أخرى على رأس أكبر اقتصاد في العالم، واستمرار الصراعات الكبرى في العام الجديد، واستمرار الضغوط التضخمية، فمن المرجح أن يعمل المستثمرون على تعزيز مراكزهم في الذهب بدلا من بيعها. في حين أن التوقعات المحمومة للشؤون الدولية ربما كانت السبب الرئيسي للمستثمرين لامتلاك الذهب في العام الجديد، حيث أشار 31.4 في المئة إلى أنها عامل وراء قرارهم بالاحتفاظ بالأصل، فإن ارتفاع الديون السيادية كان محركًا كبيرًا آخر. ومع ارتفاع التضخم ــ ومن ثم أسعار الفائدة ــ مع تحرير الاقتصادات، هبطت العديد من السندات الحكومية -بما في ذلك تلك التي أصدرتها المملكة المتحدة- إلى أدنى مستوياتها بعد الأزمة، مع بدء المقرضين في تسعير المخاطر المتزايدة المرتبطة بإقراض البلدان التي تقترض المزيد والمزيد من الأموال.

وقال المحلل في بنك أوف أميركا مايكل ويدمر إن الذهب “يظل الملاذ الآمن النهائي” حيث توقع أن يصل إلى 3000 دولار في غضون الأشهر الـ12 إلى الـ18 المقبلة. وكان العامل الرئيسي هو اتجاه السياسة المالية في الولايات المتحدة وخارجها. ومع وجود القليل من الدلائل على أن أياً من المرشحين الرئاسيين آنذاك يريد تحقيق مكاسب، فإن هذا لا يعني بالضرورة أن أياً من المرشحين الرئاسيين يريد تحقيق مكاسب كبيرة. وفي بورصات الأسهم، تراجعت الأسهم العالمية يوم الأربعاء حيث ساهمت العائدات المرتفعة لسندات الخزانة الأمريكية مرة أخرى في إغلاق باهت في عام قوي للأسهم. وفي وول ستريت، تبخرت المكاسب المتواضعة المبكرة حيث انخفض قطاع التكنولوجيا بنسبة 1.04 ٪. وأغلقت بعض أفضل الشركات أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، على انخفاض في اليوم حيث استمر المستثمرون في جني الأرباح، في ختام عام قوي في 2024 حيث قفز مؤشر ستاندرد آند بورز القياسي بنسبة 23.3 ٪ وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 28.7 ٪. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 29.51 نقطة، أو 0.07 ، إلى 42,544.22، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 25.31 نقطة، أو 0.43 ، إلى 5,881.63 وانخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 175.99 نقطة، أو 0.90 ، إلى 19,310.79. وارتفعت الأسهم الأميركية هذا العام، حيث يتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى تحقيق مكاسبه السنوية الخامسة في السنوات الست الماضية. وتمثل القفزة التي بلغت نحو 53.19 على مدار عامين أقوى أداء سنوي متتالي للمؤشر منذ عامي 1997 و1998.

وقال جريج باسوك، الرئيس التنفيذي لشركة إيه إكس اس انفيستمنت في نيويورك: “لا يوجد ارتفاع في أسعار الأسهم هذا الأسبوع، لكن المستثمرين تلقوا هدية المكاسب في عام 2024”. “كان عام 2024 عامًا هائلاً لمكاسب الأسهم مدفوعة بثلاثية انفجار الذكاء الاصطناعي، وسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، واقتصاد أمريكي قوي”.

وانخفض مؤشر “ام اس سي آي” للأسهم في جميع أنحاء العالم بمقدار 2.59 نقطة، أو 0.31 ، إلى 841.24 لكنه كان من المقرر أن يسجل تقدمًا سنويًا ثانيًا على التوالي بعد ارتفاعه بنحو 16 في عام 2024. وفي أوروبا، ارتفع مؤشر ستوكس 600 بنسبة 0.51 لكنه أغلق الجلسة بأكبر انخفاض ربع سنوي له في أكثر من عامين. وأنهى عام 2024 بمكسب بلغ 5.99 . وكانت أحجام التداول ضعيفة قبل عطلة رأس السنة الجديدة يوم الأربعاء. وأغلقت أسواق الأسهم في ألمانيا وإيطاليا وسويسرا يوم الثلاثاء، بينما شهدت أسواق الأسهم في المملكة المتحدة وإسبانيا وفرنسا جلسة تداول لمدة نصف يوم.

وارتفع العائد القياسي للسندات الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 2.8 نقطة أساس إلى 4.573 ، ليعكس بذلك انخفاضاً سابقاً لكنه ظل فوق مستوى 4.5 الذي يراه العديد من المحللين مشكلة للأسهم. وارتفع العائد بنحو 69 نقطة أساس هذا العام، بما في ذلك زيادة بأكثر من 74 نقطة أساس في الربع الرابع. وقد أدى اتساع فروق أسعار الفائدة إلى زيادة جاذبية الدولار هذا العام. وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة الأميركية مقابل العملات الرئيسية الأخرى، بنسبة 6.6 على أساس سنوي بعد ارتفاعه بنسبة 7.3 في الربع الرابع، وهي أكبر قفزة ربع سنوية له منذ الربع الأول من عام 2015. وفي يوم الثلاثاء، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.36 إلى 108.44، مع انخفاض اليورو بنسبة 0.47 إلى 1.0358 دولار. وانخفضت العملة الموحدة بنسبة 6.1 على أساس سنوي مقابل الدولار بعد انخفاضها بنسبة 6.5 في الربع. وارتفع الدولار مقابل الين الياباني 0.31 إلى 157.32 ين. وتراجع الجنيه الإسترليني 0.28 إلى 1.2516